【經濟日報╱台北訊】

2014年以來全球股市波動，加上極地冷氣團影響，北美洲企業多受風雪影響，打亂金融市場腳步，投資人對於避險需求攀升，持續帶動資金湧向債市，而投資級債券與政府公債等安全性資產再度受青睞。

柏瑞投信認為，新興亞洲經濟成長率高、信評好及需求旺，亞債可望成為投資首選之一，加上殖利率與利差較美國同等級債券高，因此，非常適合納入投資組合，做核心長期投資。

企業債表現強 領先其他地區

柏瑞投資亞太固定收益投資團隊主管劉曙明表示，即便近期全球股市大幅震盪，但亞洲債券表現仍舊強勁，亞洲投資級債券報酬率相對領先，反應市場波動環境下，亞債走勢仍平穩，適合作為核心資產配置。

由於價值面浮現吸引力，加上市場投資需求暢旺，亞債也有機會於2014年再躍升新高。

劉曙明分析，今年以來，JACI亞洲投資級債券指數上漲1.29％且JACI亞洲綜合債券指數也有1.51％的漲幅（截至2／18止），表現勝過全球大多數股票市場；不僅如此，今年以來新興市場企業債表現穩定，其中新興亞洲企業債表現相對強勁，領先體質較差之拉美與新興非洲等區域。

他強調，亞洲投資級債券波動度較美國投資級公司債低，亞洲高收益債波動度與美國高收益債亦相對貼近；亞債的殖利率也較美國具吸引力，亞洲投資級債券殖利率為3.6％而美國投資級債券為3.2％；另外，亞洲高收益債券殖利率為8.2％，相較於美國高收益債券6.4％又更高，可見亞債長期投資價值存在。

外部融資需求 壓力較低

柏瑞新興亞太策略債券基金經理人陳憶萍。 柏瑞投信／提供非報系

除了有正面的經濟展望作後盾，柏瑞新興亞太策略債券基金經理人陳憶萍指出，亞債的整體信評比起其它市場更健康，外部融資需求壓力相對較低，且從歷史違約平均值來看，亞太地區整體債市平均違約率約僅0.66％，遠低於全球的1.29 ％，以及新興市場的0.97％。

再者，亞債投資等級公司債已經連續多年未出現違約紀錄，高收益債券的違約家數也維持在個位的數極低水準，預估經濟好轉的情況下，2014年亞洲市場違約率仍能保持全球最低、新興市場最低水準，建議投資人不妨可以理性判斷風險承受度，適度加碼新興亞太債券。

針對產品部分，陳憶萍解釋，柏瑞投信債券系列產品一向是台灣市場上領導先驅，而這檔債券基金也運用經驗豐富的在地投資團隊所提供及時顧問建議，靈活因應利率及QE變化作彈性調整，未來將布局於亞洲投資級債券及亞洲高收益債券市場，採六比四的策略，強化產品競爭力。

陳憶萍也分析，目前市場上亞洲投資級債券價格較美債低廉，亞洲高收益債券亞洲高收益債券利差更具吸引力；且資料顯示，自2008年底以來，亞洲債券於第一季之平均季報酬率達2.52 ％，表現相對較第二季與第四季平均優異，建議投資人不妨是本身風險承受屬性，將亞債適度納入核心標的，長期布局。（李佳濟）

亞太策略債券基金模擬投資組合與資產配置

註：(1) 一般來說，「平均收益率」係假設基金投資組合中各債券持有至到期，所獲得的收益，其中包括各期利息收入的再投資。它相當於按當前(計算日)市場價格購買並且一直持有到滿期時可以獲得的年平均報酬率。基金平均收益率會隨著個別債券價格或票息等因素變動，不代表基金實質報酬率及未來走勢。(2)上表的「平均收益率」、「平均存續期間」及「平均債信等級」，為本基金經篩選符合投範圍之債券在 2013年12月5日之各債券到期收益率、修正存續期間及債信評等，依模擬配置後之權值所計算之數值，資料來源：Bloomberg，柏瑞投信統計；(3) 「平均收益率」、「平均存續期間」及「平均債信等級」等資料，係為基金之經理人依據2013年12月之市場資訊，以及基金之經理人預計之投資模型資產配置後計算之預計數值，且未加計任何投資成本、相關費用及無違約等風險下之結果，不同時間或不同條件下之預測結果將有所不同，致任一結果未必能如期達成。亦非基金報酬之保證或估計。實際投資結果，仍須依據當時市場狀況而定。

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